? 内容标题16:股指期货跨期套利交易策略应用分析(上)_昶映商务咨询(上海)有限内容标题16公司

内容标题16

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              13. 股指皇冠978app跨期套利交易策略應㊣ 用分析(上)

                日期:2021-06-23 瀏覽:

                股指皇冠978app跨期套利交易策略應用我不殺你分析(上)

                  來源:皇冠978app日報

                  作者:魏先華 喬飛

                  要高度關註系統性風險並確保最優交易環境

                  目前,我國股指皇∑ 冠978app交易制度已經逐步完善,已然成為不可或求推薦缺的金融衍生品,而股指皇冠978app交易向專業化和程序化快速轉變也給投資者提出店小二看了過去了更高的要求。本文作者基於多年操盤經驗積累和相關文⊙獻研究,通過搭建基礎的數學模型,構建交易策略,並選取了合理的運行環境△和基礎的交易數據,驗證策略的有效性。

                  [1][策略那和千秋雪估計早就練習很多次了吧及測試指標]

                  根據移動平均模型和馬科維茨投資組合理論本文構建兩個交易策略——

                  策略一:滬深300股指皇冠978app下月合約最〓新價格減去滬深300股指皇冠978app當↘月合約最新價格構建價差,對價差①求連續5根15分鐘K線收盤價的移動平均〓價標記為MA5,對連續26根15分鐘K線的波◎動率(求最高價減去最低價,一個周期前的收盤價☆減去最高價的絕對值,一☉個周期前的收盤價減去最低價的絕對值,這3個值中的最大值♀)求平︾均數標記為ATR。當價差小於MA5-N×ATR,對手價買入◥價差,當◣價差大於MA5+N×ATR,對手價賣出價〓差,當套利合約為多鮮血不停狂噴頭時,價格大於買入價+N倍ATR止盈,價格小於買入價-N倍ATR時止損。當套利合約為空∴頭時,價格大於賣出價∴+N倍ATR時止損,價格小於賣出價-N倍ATR時止贏。當日14點59分平掉所有套利倉位並且不再開倉(也可以直接↘用當日收盤價平倉)。

                  策略二:滬深300股指皇冠978app主力合約,每天收盤前買〖入,第二天開︽盤賣出。這個交易策略的邏輯基於實盤經驗,實際交易中股【指皇冠978app出現很多跳空高開的情況,而且很多跳空便可以拍賣首飾送與這位仙子高開之後又在盤中回落一部分甚至價格又恢復到昨天收盤價。這可能是因為有些情況下√外部環境主導了「股指皇冠978app的上漲,盤中市場的意願主導了隨后苦笑道股指皇冠978app的下跌,也就是股指皇冠978app的上漲幅度可※以在跳空高開中完成。另外一個支持這種策略的理論是股指皇冠978app和對應的上證指數在長周期內是向上的,因素可能是多重的。

                  測試數據采用最原始的tick數據,並對數據進☉行處理,形成每日K線,手續費△設置為0.35%%,套利資☆金每組資金分配為20萬元,每次開倉1手,趨勢資金每組100萬元,每次☆開倉一手(套利的網格為5格,每組套利合約按照交易轟隆隆一陣悶響所套利合約的保證金要▼求收取一邊保證金,和趨勢策略的100萬元資金相對應),滑 一愣點設置為兩跳即兩個最小變動價位。起止時間為2016年1月4日—2020年12月30日。測試軟件采用市場主流的程序化〖軟件,測試報告數據采用軟件統計的數據。

                  評價交易策略的有效性的常用指〗標主要有以下幾個:實際盈利面對這突然而來率,即盈利占資金分配量的百分比;權益最大回撤比,即權益最大回撤和權ω 益最大回撤時的最大權益比值的最大值;總盈利/總虧損是比較常用的用於單獨ω 評價策略組合有效性的指標,反映每虧損一個單位可以換取∩的利潤;年化單利收益☆率,即單利收益率/(測試天數/365)×100%。

                  [2][網格套利』策略測試]

                  此處參數N取值為15即1.5倍ATR,滬深300股指皇冠978app下月合約價格減去滬深300股指皇冠978app當月合約價格構建價差,對價差求○連續5根15分鐘K線收盤價的移◣動平均價,標記為MA5;對連續26根15分鐘K線的波動自從一出現之后率(求最高價減去最低價,一個周轟期前的收盤價減去最高價的絕對值,一個周期前的收盤價減去最低價的絕對值,這三個值中的最大值)求平均數目光冷冷標記為ATR,當價差小於MA5-1.5×ATR,對手價買】入價差,當價差大於MA5+1.5×ATR,對手價賣①出價差,1.5倍ATR止盈,1.5倍ATR止損。當日14點59分平掉所有套利倉∩位並不再開倉,圖1為利用交易軟件取得的交易資金曲線。

                  圖1 N為15時資金曲」線

                  圖1中細線是兩個合約的分別成交,黑色粗線是整個價差組合的成交,橫@ 軸是時間,左側數據是整個組合的臉上有些興奮和凝重資金數量,右側數據是單個品種的☉資金數量。

                  套利合約因為兩條腿成交,來回交易要成◣交4筆才能完成套利組合的交易。為了嚴謹和適應更好的壓力測試,策略中的滑點設置▆為2跳,從表1的測試報告可以看出滑點損耗了82560,占比非常█大。在實際的實盤交易中,實際的滑點※在1跳左右。如果按1跳算,測試報◣告的資金曲線將更加平滑,各項數據指標也會更好。

                  手續費設眼中充滿了瘋狂置為0.35%%,在實際的交易中,在充分利用鎖倉交易模式的情況下,實際的手續費成本要遠遠低ㄨ於這個標準。交易報告中總盈利/總虧損數值比ㄨ較低,是因為套利成交分別計算了兩條腿的成交,一般情→況下價差的盈虧數值很小,但是單個合約會出現一條腿有較大盈利,另一條腿有較大虧損,這種情況下計№算出來的總盈利/總虧損數值就會非常小。如果按照價差□ 的盈利和虧損,這個總盈利和總虧損的數據將會更好,但是實際的交易」結算是按照單腿結算的,所以這裏取值為實際的結〇算方式。

                  表1 N為15時交易報告

                  由圖1和表1中的◆交易曲線和交易報告可以看出,當月和下月合約在波動時,套利合約的價差交易的波動幅度很小,有效規避了單個→合約大幅波動的不利因素,回撤很小,並且在有限的◤回撤次數內也並沒有對整體的資金曲●線造成不必要的負面影響,其中的其他各項數據也都相對理想,整體上來看這個■策略取得了比較良好的資金曲線。但是報告中的年化單利收益】率只是最¤大回撤的兩倍多,這個數據不夠理想,下面¤嘗試用網格交易或資產組合來優化這兩個數據的比值。

                  網格套利的不同參數交易≡邏輯都是一樣的,所以交易報告有著相似的表現,通過網格交易可以捕捉市場在不同情況下的交易卐機會,波動小的時候參數小的策略可以交易,而參數大的沒有交易機會;波動大的時候參數大的策略々同樣有交易Ψ 的機會,但♀是如果盈利,參數大的策略將會有更好的表現(止盈比◤例較大),參數小的策略也會最先止損,但不是說參數大就會你用神識盯著變現好,可能參數小的策略在頻◥繁的交易中可以獲得較高◥的利潤。這種情況下網格交易的不同參數就會有不同變現,整個↓網格組合起來性能上也會有較大提高。

                  根據網格交易理論♀此處對N進行網⊙格取值,本文對參數N取值為15附近5個數值,密度為1,即分別將策略的N取值設置為17、16、15、14、13,並構建□策略組合。每次組成的交易環境不變,相互獨立,互不幹擾,最後形成一條組合的資金曲線和報告。

                  圖2 網格套利資金曲線

                  圖2中細線是各個策略的資金曲線(每個策略的資金曲線是由策略內包含的當月和←下月兩條腿的分別成交擬合出來的),黑色粗線是㊣整個策略組合的資金曲線,橫軸◤是時間,左側數據是整個組合的資金數量,右側數◤據是單個品種的資金數量。右上角是對每》個合約具體的成交進行了分組配對】,最雖然和小唯實力都不算強後選擇性地顯示出來。

                  表2 網格套利交易報告

                  由表2可以看出如下幾個特征№:

                  第一,這5個參數交易報告的變現呈現出了∑ 中間高、兩邊低的特征№。5個參數的收益率為正,整體都是向上的預期,並█且有較好的期望值。參數為15的時候收益率最高,各項指標的綜合表↓現也最好,越往兩邊越遠,收益率越低⊙,綜合表現越差。交易的參數取值越▼小,交易〖越頻繁,但是,並不是交易越頻繁╱盈利就會越多,由於交易成〗本增加,滑點費用比那三名玄仙頓時被炸飛了出去較高,交易機會多的策略更多地被交易費用吃掉了』利潤。而參數較大的組∩合,因為開倉條件』限制更大,市場的機會更少,交易頻率㊣更少,雖然勝率最高,最大回撤相對變小,但是⌒ 由於機會少,整體的收益率和各項指標綜合變現相對較低,甚至出現了★平均盈利/平均虧損小於1的情況。年化單利◣收益率/權益最大回撤的比值最大的是參數為15的數值2.15,最小數值是參數為13的數值1.16,平均■數值為1.34。

                  第二,組合策略的交易報告有了較大的提升。從交易報告中可以計算出年化單利收益率鷹族/權益最∮大回撤的比值達到了2.34,超過最大參數的表現2.15,遠大於平均數值1.34。從資金曲線也可以看出整個組合的資金曲線╳相對於各個參數的資金曲線也更加平滑,向上的趨勢也更加的明顯。從組合報告的數據中可以≡看出,滑點和手續費的成本在組合報告中呈現出了更大的數值,如果利用本文中提出的交易環境進行交易可以大大降嗡低滑點的費用,實盤中會進一步提升整體策略的表現。

                  第三,不同參數的交易會有不同的表現,相互之間具有一定的互補性,組合之後策略的測試報告有了較大提升,但是由於資金曲線相關性太高,網格交易策略的組合並沒有從◥根本上提※高策略的有效性。根據馬科維茨的投資組合▲理論,要想大幅度提高交易策略的性能,需要和相關性弱的策略進行組合。下面進行交易邏輯的測試:

                  [3][趨勢追蹤策略測試]

                  策略一

                  每天收盤▂前買入,第二天開盤▓賣出。首先對策略的普適▂性和有效性進行驗證,這裏對股指皇冠978app3個策【略都進行測試,如果策略本身在很長周期內的多個品種都具有普適性,並具@有良好的變現,那麽就可以考慮將滬深300作為趨勢類策略放在套利交易組合中。本次測試∩采用滬深300加權、上證50加權、中證500加權三個合約各」一手。本金每個〒合約各50萬元,共150萬元。測試環境不變。

                  圖3 股指皇冠978app趨勢追蹤資金曲線朝四周環視一圈

                  圖3中細線是三個策略的資金曲線,黑色粗線是整個策略組合的資金曲線,橫軸是時間,左側數據是整個組合的資金數量,右側ξ 數據是單個品種的資金數量。

                  表3 股指皇冠978app趨勢追蹤交易報告

                  策略的每個品種每次開倉▆只使用了1手資金,3個合約的市值不一樣,相差較大,因為此處是為了驗證策略普適性,如果進行平均市值需要太♀多的模擬資金量,也不便於得出結論。在盈利之後也沒有再加倉,一般情況下策略為了追求利◆潤最大化都會在較大ω盈利的時候運用資金管◇理進行加倉。圖3中出現了一次較大幅度回調,因為策略留的多頭過夜,當時新冠肺炎疫情在春節前暴發,並迅速在全球範圍內蔓延開來,這種屬於非常典型的系︻統性風險,一般來說在時間較長的假期中一般的策略都要進●行清倉或者減倉的操作,盡量規避系統性風險,但是□ 本文出於回測的嚴謹性考慮沒有把節假日持倉剔除,符合實 我故意輸際情況。

                  由表3可以看出,策略在手續費∮和滑點充足的情況下在3個合約中獲得了良好的收益結果,組合策略年化單利收益率達到了23.54%,勝率和盈√虧比分別是53.67%和1.1,這個組合可以計算出合理的資金使用比例,相對較高。總盈利/總盈虧達∩到1.27是典型的趨勢追蹤的比例,比較理想。其中但全身精力卻都放在彼此最大回撤是發生在2020年2月3日,如果去除這個發生系統性風險的一天,最大回撤的比例會很低,即使在這▃個回撤比例之下,這個策略風險仍∴然可控。

                  起始時滬深300加權為2016年1月4日的3400到2020年12月31日的5200,上漲1800×300=540000;上證50加權為2016年1月4日的2240到2020年12月31日的3640,上漲1400×300=420000;中證500加權為7260-6250,上漲-990×200=-198000。假如3個指數合約從起始日期各1手多單◥持有不動,不考慮移倉換月的交易成本和其他費用,最終盈利情況為▲540000+4420000-198000=784000。由表3可以看出3個合約的組合最終權益326萬元,3個合約共盈利176萬元。由此可以看出跳空高開的金額完全覆蓋了指數上漲的金額,並且超過指數上漲『金額很多,滬深300、中證500、上證50的上漲是由跳空高開來完成的,並且盤中的走勢整體呈下跌的趨勢,這種策略的組合可以完全覆蓋長期持有指數進行趨勢追蹤的收益,並莫非這鯊魚群真是殺不完且獲得了超額受益。

                  從測試的∑ 結果看這個策略本身具有較好的變現並在→3個股指皇冠978app合約上看得底下都適用,具有一定的普適性,可以嘗試用於策略組合中。

                  策略二

                  套利組合只▓在滬深300進行了測試,為了得到更加準確∏的組合數據,本文只對◥滬深300的套利和趨勢策略進行組合測▼試,套利部分的Ψ網格是5格,每格所占用資金是20萬元(兩條上千年之后其中就有一兩個仙君腿各占20萬元,按照交易所保證金規則套利合約保證金優惠之後按照大邊收取),共計100萬元,策略組合分配資金與之對應也是100萬元,每次1手。每天收盤前大海買入,第二天開盤 哈哈哈賣出,測試環境不變。

                  圖4 滬深300趨勢追蹤資金曲線

                  圖4中橫軸是時間㊣,左側數據是整個組合的資金數量,右側數〓據是單個品種的資金數量。

                  表4 滬深300趨勢追蹤交易報告

                  由圖中資∏金曲線可以看出這個策略本身具有較好的表現,回撤也在可控】範圍內,如果按照100萬元保¤證金開倉1手,年化收益達到13.83%,回撤12.25%。策略在測試的周期內穿越了牛熊兩市,特別是在2018年1月26日至2019年1月4日,行情從最高點4430.6下降到最低點2943.4,下跌幅度達◢到33.56%,策略的回測值則從118萬元到124萬元,每手盈利了將◣近6萬元,並且沒有出現較大的回撤。

                  一般的趨勢策略在上證澹臺洪烈看到竟然用領域把那二十八名金仙給困了進去指數下跌時也會相應下跌,這種收益在趨勢類策略中是比較好的表現,能夠在下跌↑行情中,保持盈利就可以和絕大部分的趨勢類策略形成對↓沖,並且策略在上證指數上漲的歷史段中有更好的表〓現。策略加入組合後對整體交易能ω力的提升起到重要作用。(作者單位:中國科學大總管開口稟報道院大學   昶映投資俱樂部期道資訊

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